[ابوصالح]

يبدأ الاكتتاب في اسهم الشركة السعودية العالمية للبتروكيماويات (سبكيم) في 16 شعبان الجاري الموافق لـ 9 سبتمبر ولغاية 25 شعبان 1427هـ الموافق لـ 18 سبتمبر 2006م. ويبلغ رأسمال سبكيم 1500 مليون ريال سعودي مكون من 150 مليون سهم مدفوعة القيمة بالكامل. وستطرح الشركة 30% من رأسمالها للاكتتاب العام وذلك من خلال إصدار ما مجموعة 45 مليون سهم.
وسيكون الحد الادنى للاكتتاب 10 اسهم والحد الاعلى 25000 سهم. وعلاوة اصدار قدرها 45 ريالا عن السهم الواحد ليصبح اجمالي سعر الاكتتاب بكل سهم مبلغ 55 ريالا
قام البنك الاهلي التجاري بصفته مدير اكتتاب الشركة باجراء دراسة تحليلية مفصلة لتقييم سعر السهم واعتمد في ذلك على عدد من معايير التقييم المتعارف عليها منها تقدير ايرادات الشركة الحالية والمستقبلية ومقارنتها مع وضع سوق الاسهم الحالي و عدد من شركات البتروكيماويات المدرجة. لكن يلاحظ ان مدير الاكتتاب لم يوضح تفصيلا عن تلك المعايير التي اكتفى بوصفها بانها متعارف عليه كما انه لم يذكر مكرر الارباح الواقع ضمن نطاق سعر الاكتتاب . والواقع ان مكرر الارباح بالقيمة الاسمية منخفض جدا ويبلغ 4.39 مكررا الا انه وبسعر الاكتتاب المضاف اليه علاوة الاصدار يبلغ حوالي 21.73 مرة وهو معدل متناسب نوعا مع مكررات ارباح السوق الحالية الا انه اعلى من معدل مكرر السوق للسنوات العشر الاخيرة الذي يبلغ حوالى 19 مرة .
وبقراءة القوائم المالية الصادرة عن الشركة بنشرة الاكتتاب يتضح الآتي :
نمت مبيعات الشركة خلال عام 2005م عن عام 2004 م بنسبة نمو ضخمة وقياسية بلغت 9300 % تقريبا اذ قفزت المبيعات من 7.807.956 ريالا الى 726.087.384 مليون ريال، كذلك نمت مبيعات الشركة بنسبة 36% تقريبا للنصف الاول من العام الحالي الذي بلغت به 555256443 ريالا عن النصف الاول من العام المالي السابق للشركة والذي بلغت مبيعاتها حينذاك 407066093 ريالا .
وبلغ اجمالي الارباح للشركة 530763475 ريالا منها 471051357 ريالا كارباح تشغيلية أي بنسبة 89.6% من اجمالي الارباح وايراد استثمارات بلغت 36924642 مليون ريال أي بنسبة 7% تقريبا وايرادات اخرى بلغت 17787476 ريالا أي بنسبة 3.3% تقريبا .
اما بالنسبة لصافي ارباح الشركة 219583309 ريالات مقابل صافي ارباح عن نفس الفترة من العام السابق 174546445 ريالا أي بنسبة نمو بلغت حوالى 25% وبلغ عائد السهم الواحد 15 هللة للنصف الاول من هذا العام .
كما بينت القوائم المالية للشركة ان حجم النقد المستخدم للعمليات التشغيلية يبلغ حوالى 500 مليون ريال أي ثلث راس المال الفعلي وهي نسبة مقبولة قياسا بالعوائد الناتجة عن العمليات التشغيلية اضافة الى تناسبها مع معايير قياس المخاطر . وتستثمر الشركة ما نسبته 50.2% من اجمالي راس المال حيث بلغ النقد المستخدم في عمليات الاستثمار مبلغ 753643351 مليون ريال.
كما نمت اصول الشركة بعام 2005 م بنسبة 100% تقريبا عن اجمالي اصولها لعام 2004م ، حيث بلغت قيمة الاصول الكلية لعام 2005 مبلغ 4 مليار ونصف المليار ريال تقريبا مقابل 2 مليار وستمائة مليون ريال عن العام الذي سبقه .
وتشكل القروض نسبة ضخمة من اجمالي قائمة المركز المالي للشركة اذ تبلغ ما نسبته 43% تقريبا من اجمالي قيمة الاصول الكلية ونسبة 100% من اجمالي حقوق المساهمين ونسبة 127% من اجمالي راس المال . وهذه القروض استثمارية تعكس القوة الائتمانية التي تتمتع بها الشركة لكنها في ذات الوقت ستشكل عبئا مستقبليا كديون مستحقة بفوائد تستقطع من الارباح والعوائد السنوية .
ولم توضح الشركة حجم الاحتياطيات المالية وانواعها التي خصصتها الشركة للارباح المبقاة غير الموزعة ، كما لم توضح القوائم حجم الارباح الموزعة للمساهمين .
ومن حيث مخاطر المنافسة ، فبخلاف تعدد الشركات المنتجة للمنتجات المتماثلة لمنتجات الشركة واساليب الحماية الظاهرة والمستترة التي تقوم بها الدول التي توجد بها تلك الشركات وما قد ينتج عنه من محاربة محتملة اضافة الى الارتفاع المتزايد باسعار المواد الخام ، الا أن الشركة تتمتع بمزايا وخصائص تؤهلها لكسب أي معارك تنافسية محتملة .

الخلاصة:
ان السعر المطروح للاكتتاب وقياسا بانجازات الشركة ومكتسابتها ونمو حجم اعمالها المتزايد الذي ينمو بنسب قياسية سنة بعد اخرى خلال الفترة الفائتة ، بالاضافة الى النمو المتوقع للاعوام المقبلة وفور انتهاء مجمعها الصناعي المزمع الانتهاء منه عام 2009 م والذي سيكون اضافة مهمة للشركة ونمو حجمها ، فان السعر المطروح يتعبر مناسبا قياسا باسعار الاكتتاب للشركات الاخرى القائمة والتي طرحت اسهمها مؤخرا للاكتتاب العام هذا الى جانب قوة ومتانة البنية الاساسية من النواحي الفنية والاساسية والادارية والاستثمارية للشركة . واذا ما حافظت الشركة مستقبلا على تحقيق نسب النمو المتوقعة ، فان العائد على السهم سيرتفع وفق الاستراتيجية التي تبنتها الشركة بانتهاج مبدأ تمويل مشاريعها عبر وسائل التمويل المتاحة من القروض من جهات التمويل العامة والخاصة الامر الذي يجعل من العوائد التشغيلية والاستثمارية متزايدة في ظل عدم قيام الشركة الى اتباع اسلوب رفع راس المال مستقبلا وبالتالي زيادة عدد الاسهم مما قد يؤدي الى تناقص تلك العوائد المتوقعة على السهم . وقد يتزايد سعر السهم بنسبة زيادة سنوية تتراوح بين 20-30% بين المتداولين للاعوام الاربع القادمة شريطة نمو الارباح لما هو متوقع مسبقا وبناء على قدرة الشركة التشغيلية والتنافسية ، ومراعاة متطلبات الجودة النوعية لمنتجاتها
منقول

الموضوع الأصلي: «سبكيم» الاكتتاب القادم للسوق السعودية: | | الكاتب: ابوصالح | | المصدر: شبكة بني عبس

[سعد الرشيدي]

بارك الله فيك اخي ابو صالح

ووفقك لنقل كل ماهوى مفيد


اخوك سعد

[ابوصالح]

	الف شكر اخوي سعد الرشيدي على المرور والكلام طيب تقبل خالص تقديري وحترامي اخوك ابو صالح شكراً لك اخي الكريم

[بندر الذيابي]

مشكوووووووووووور والله يعطيك العافيه


تحيايت


بندر

[ابوصالح]

مشكوووووووووووور والله يعطيك العافيه

اخوي بندر على مرورك الكريم

شكراً لك اخي الكريم

[الاجهر]

مشكووووور

تسلم ابو صالح

[ابوصالح]

اخوي الأجهر

اشكرك على مرور ك


والله يعطيك العافية

[الســـامري]

يعطيك العافيه اخوي ابو صالح على المواضيع التي فيها فائده مثل هذه المواضيع والله الموفق





الســـــــــــــــــــــــامري